L’última amenaça per a les accions ara no és cap risc macro: està augmentant els rendiments del Tresor a 2 anys, segons alguns gestors de fons i estrategs. Els bons i fons del Tresor a curt termini i relativament lliures de risc tornen a estar al centre de la llum, ja que el rendiment del Tresor a 2 anys continua augmentant. Dimecres va arribar al 4,1%, el nivell més alt des del 2007. A partir de dijous, durant l’horari d’Àsia, va pujar fins al 4,124%. “El nou vent contrari per a les accions no es tracta només de la inflació, la possible recessió o fins i tot la disminució de les estimacions de beneficis, sinó de l’”amenaça competitiva” que l’augment dels tipus d’interès fa que els rendiments dels bons siguin més atractius”, va dir John Petrides, gestor de cartera de Tocqueville Asset Management. CNBC. “Per primera vegada en molt de temps, el mercat TINA (No hi ha alternativa a les accions) ja no hi és. Els rendiments dels bons de curta durada ara són convincents”, va dir. Michael Yoshikami, fundador de Destination Wealth Management, va estar d’acord que els bons s’havien convertit en una “alternativa relativament convincent” i podrien resultar ser un “punt d’inflexió” per a les accions. Mentre que Mike Wilson, principal estrateg de renda variable nord-americana de Morgan Stanley, va dir que els bons ofereixen estabilitat als mercats volàtils actuals. “Tot i que els bons del Tresor corren el risc d’una inflació més alta [and the] Reaccionant a això, la Fed ofereix encara una inversió més segura que les accions”, va dir dimecres a “Squawk Box Asia” de CNBC. “Per ser sincer, m’ha sorprès que no haguéssim vist un vol més gran cap a aquesta seguretat. , tenint en compte les dades que hem vist.” Les dades de BlackRock, el gestor d’actius més gran del món, mostren que els inversors s’han anat acumulant en fons de bons a curt termini. Els fluxos als ETF de bons a curt termini són de 8.000 milions de dòlars en el que va de mes: Les entrades de bons a curt termini més grans des del maig, va dir BlackRock aquest dimarts. Mentrestant, els ETF del Tresor a curt termini que cotitzen als EUA han atret 7.000 milions de dòlars d’entrada al setembre, sis vegades el volum d’entrades el mes passat, va dir BlackRock. les accions han tingut problemes, amb l’S & P 500 caient al voltant d’un 4% en el que va de mes. Com distribuir Els inversors haurien de fugir de les accions i acumular-se en bons? Això és el que diuen els analistes sobre com distribuir la vostra cartera en aquest moment. Per a Petrides de Tocqueville Asset Management , torna la cartera tradicional 60/40. Això fa que els inversors posin el 60% de la seva cartera en accions i el 40% en bons. “Amb els rendiments actuals, l’assignació de renda fixa d’una cartera pot ajudar a contribuir a les taxes de rendiment esperades i ajudar aquells que busquen obtenir rendiment de la seva cartera per satisfer les distribucions de fluxos d’efectiu una possibilitat”, va dir. A continuació, es mostra com Citi Global Wealth Investments ha canviat les seves assignacions, segons un informe del 17 de setembre: el banc va eliminar els bons del Tresor dels EUA a curt termini de les seves principals assignacions infraponderades i va augmentar la seva assignació a Treasurys dels EUA en general. També va reduir la seva assignació a renda variable, però segueix sobreponderant les accions de creixement de dividends. Citi va afegir que els bons del Tresor a 2 anys no són l’única opció atractiva en bons. “El mateix passa amb els productes diferencials d’alta qualitat i de curta durada, com ara bons municipals i empreses, amb molts negocis amb rendiments equivalents imposables més propers al 5%”, va dir Citi. “Ara mateix, els estalviadors també estan enviant entrades a fons de diners amb més rendiment, ja que els rendiments eclipsen les taxes de dipòsit bancari més segures”. Petrides va afegir que els inversors haurien de sortir del capital privat o de les inversions en actius alternatius i canviar les seves assignacions a renda fixa. “El capital privat també és il·líquid. En un entorn de mercat com aquest, i si l’economia pogués continuar en una trajectòria recessiva, els clients poden voler més accés a la liquiditat”, va dir. Què passa amb els bons a llarg termini? Morgan Stanley en una nota del 19 de setembre va dir que els fons de cobertura macro globals apostaven per un altre augment de 50 punts bàsics en el rendiment del Tresor a 10 anys. Això podria enviar l’S & P 500 a un nou mínim fins a la data de 3.600, va dir el banc d’inversió. L’índex va tancar dimecres a 3.789,93. “Si això es materialitza, creiem que la baixada podria arribar a ser més extrema a curt termini i augmentarà el risc d’una reacció excessiva del mercat. Reiterem que ens mantenim a la defensiva en el posicionament de risc i esperem més signes de capitulació”, van escriure els analistes de Morgan Stanley. L’augment de les taxes també significa que hi ha un risc que l’economia s’alentiri l’any vinent i els bons de llarga durada podrien beneficiar-se d’això, segons Jim Caron, gestor de cartera de Morgan Stanley Investment Management. “La nostra estratègia d’assignació d’actius ha estat un enfocament amb barra”, va dir a . “D’una banda, recomanem tenir actius de curta durada i de tipus variable per gestionar el risc de pujar els tipus. De l’altra, estratègies de renda fixa bàsica més tradicionals i de retorn total amb una durada més llarga”. Alguns exemples de renda fixa tradicional inclouen bons multisectorials de grau d’inversió, incloses les empreses, va dir Caron. BlackRock també va dir que creu que les taxes més llargues podrien augmentar, atès que l’enduriment de la Reserva Federal dels Estats Units només “està començant”. Però de moment, va demanar precaució amb els bons a llarg termini. “Demanem paciència, ja que creiem que veurem nivells més atractius per entrar en posicions de més durada en els propers mesos”, va dir BlackRock.
A mesura que augmenten els rendiments del Tresor, aquí teniu com assignar la vostra cartera, diuen els professionals
