Anàlisi: la nova visió de Gran Bretanya deixa malsons als espectadors


La primera ministra britànica Liz Truss i el canceller de l’Exchequer Kwasi Kwarteng visiten Berkeley Modular, a Northfleet, Kent, Gran Bretanya, el 23 de setembre de 2022. REUTERS/Dylan Martinez/Pool

Registra’t ara per accedir GRATUÏT i il·limitat a Reuters.com

LONDRES, 23 set (Reuters) – La nova agenda econòmica britànica representa l’aposta més gran per al creixement d’una gran democràcia occidental en almenys 40 anys, per a la qual les possibilitats d’èxit van caure a l’instant quan els inversors van abandonar els actius en lliures esterlines.

El “Pla de creixement” de la primera ministra Liz Truss és la segona tirada de daus del Regne Unit en la renovació econòmica després de la votació del 2016 a favor del Brexit que, almenys fins ara, no ha donat rendiments.

Els inversors van reaccionar amb consternació davant la combinació de despesa gratuïta, retallades d’impostos sense finançament i enormes augments dels préstecs governamentals anunciats divendres pel ministre de Finances Kwasi Kwarteng. Llegeix més

Registra’t ara per accedir GRATUÏT i il·limitat a Reuters.com

La seva declaració va marcar un canvi de pas en la política econòmica britànica, fent referència a les doctrines Thatcherite i Reaganomics dels anys vuitanta que els crítics han ridiculitzat com un retorn a la teoria del “goteig”.

La lliura va caure per sota dels 1,09 dòlars per primera vegada des del 1985 i els bons del govern britànic van patir la caiguda diària més gran en dècades. Llegeix més

Els observadors internacionals van mirar amb desconcert, fins i tot si els grups empresarials a casa van veure el mèrit en molts dels plans esbossats per Kwarteng, que diu que el baix creixement és la veritable aposta.

“Poques vegades he vist una política econòmica tan uniformement criticada per experts econòmics i mercats financers”, va dir el professor de Harvard Jason Furman, antic president del Consell d’Assessors Econòmics dels Estats Units durant la presidència de Barack Obama.

“Va ser sorprenentment per sota de les baixes expectatives que gairebé tothom tenia”, va afegir.

Willem Buiter, antic fixador de tarifes del Banc d’Anglaterra i economista global en cap de Citi fins al 2018, va dir que els plans de Kwarteng per augmentar els préstecs eren “totalment, totalment boigs”.

“Des d’una perspectiva cíclica, crec que és un desastre”, va dir Buiter, i va afegir que no tenia cap objecció en principi a les retallades d’impostos per a empreses i llars amb un millor equilibri fiscal.

“Probablement és l’epítom de la macroeconomia dels casinos”, va dir Jacob Kirkegaard, membre sènior no resident del grup de reflexió Peterson Institute for International Economics de Washington.

A Alemanya, el director del Consell Alemany de Relacions Exteriors (DGAP), Guntram Wolff, va dir que els plans de Truss eren un intent de “Singapur-on-Thames” per desregular l’economia britànica i impulsar la ciutat de Londres.

“L’economia té més que la ciutat… No és d’estranyar que la lliura esterlina hagi perdut avui”, va dir.

LENTAMENT, DESPRÉS TOT D’UNA vegada

Dijous, Kwarteng va dir que els seus plans per fer créixer l’economia “construirien una capacitat més forta per alleujar la pressió inflacionista”.

Divendres, aquests plans van provocar un colapso del mercat que només exacerbarà la inflació en els mesos i, possiblement, els propers anys, augmentant automàticament el llistó per a l’èxit final del pla de Kwarteng.

El banc d’inversions nord-americà Citi va dir que la lliure esterlina corre el risc d’una crisi de confiança entre els inversors internacionals.

“El risc ara és que el govern del Regne Unit hagi disminuït la seva credibilitat d’un cop, i això ho vau veure amb els esgotaments del mercat”, va dir Dan Hamilton, membre sènior no resident de la Brookings Institution, un grup de reflexió nord-americà.

El col·lapse del sentiment dels inversors deixa el governador del Banc d’Anglaterra, Andrew Bailey, amb un greu problema.

“La política fiscal i monetària estan ara en guerra entre elles al Regne Unit”, va dir Furman.

Hamilton va estar d’acord, i va afegir que aquesta tensió no era evident en altres grans economies.

Als mercats financers, un petit nombre d’analistes prediuen que el BoE es veurà obligat a apujar els tipus d’interès abans de la seva propera reunió de tipus d’interès.

“Crec que si fossis Andrew Bailey i estiguéssiu mirant només el detall dels moviments del mercat, ja hauríeu convocat una reunió d’emergència”, va dir Kirkegaard.

CLASSES D’HISTÒRIA

Buiter va dir que podia pensar en pocs paral·lelismes històrics per al nou enfocament fiscal britànic, fins i tot si hi hagués similituds superficials amb els anys de la retallada d’impostos de Thatcher.

L’Institut Britànic d’Estudis Fiscals va comparar la declaració de Kwarteng amb un pressupost l’any 1972 que buscava de manera similar duplicar la taxa de creixement econòmic britànic, però es recorda àmpliament com un desastre pel seu efecte inflacionista.

Furman va dubtar que Truss pogués implementar els seus plans abans de trobar-se amb algunes veritats econòmiques dures, com li va passar a Ronald Reagan a principis dels anys vuitanta.

El president republicà dels Estats Units es va veure obligat a revertir una important campanya de retallades d’impostos mentre la Reserva Federal dels EUA augmentava els tipus d’interès.

Furman va dir que Truss també podria no tenir més remei que desfer alguns dels seus plans si els problemes del deute britànic comencen a augmentar a causa dels tipus d’interès més alts.

“De vegades la mà d’un país és forçada”, va dir.

(1 $ = 0,9111 lliura)

Registra’t ara per accedir GRATUÏT i il·limitat a Reuters.com

Reportatge d’Andy Bruce; edició de Jonathan Oatis

Els nostres estàndards: Els principis de confiança de Thomson Reuters.