El Dow va caure 500 punts perquè la Fed de Jerome Powell “no parpellejarà”


Els inversors borsaris van trigar una estona a decidir-se, però quan dimecres va sonar la campana de tancament, va quedar clar que no els agradava el que havien sentit de la Reserva Federal i el seu president Jerome Powell.

Veure: La Fed aprova la tercera gran pujada dels tipus d’interès i n’indica més abans de final d’any

Els bancs centrals també van apuntar 125 punts bàsics més en les pujades de tipus a finals d’any, la qual cosa portaria el tipus d’interès de referència a un punt mitjà del 4,4% a finals d’any, més un tipus “terminal” -o màxim- del 4,6% a finals d’any. 2023. No esperen cap reducció de tipus fins al 2024.

Els analistes van dir que les projeccions i els comentaris de Powell van portar a casa el mateix missatge que la presidència de la Fed va pronunciar en un discurs en un simposi de política monetària a Jackson Hole, Wyoming, a finals d’agost: la Fed té la intenció de seguir ajustant-se fins que controli la inflació.

“Tenia clarament la intenció de mostrar al mercat que vol dir el que diu, que no parpellejarà”, va dir Mel Casey, director sènior de cartera de FBB Capital Partners, en una entrevista telefònica. “No es preocuparà pel que fa el mercat. Durant massa temps la gent ha considerat que això també és una preocupació, però la preocupació aquí és la inflació”.

Veure: Pot la Fed controlar la inflació sense aixafar més la borsa? Què han de saber els inversors.

El Dow Jones Industrial Average DJIA,
-1,70%
va registrar una caiguda de més de 500 punts, o un 1,7%, per acabar en 30.183,78. L’S&P 500 SPX,
-1,71%
va caure un 1,7%, fins a 3.789,93. El Nasdaq Composite COMP,
-1,79%
va baixar un 1,8% i va acabar en 11.220,19.

“Ens mantindrem fins que acabi la feina”, va dir Powell en una conferència de premsa després de la publicació de la declaració de política de la Fed i les projeccions econòmiques. “M’agradaria que hi hagués una manera indolora de fer-ho. No n’hi ha.”

L’informe de l’índex de preus al consumidor d’agost publicat a principis d’aquest mes va trobar la inflació s’havia estès més àmpliament per l’economia, amb la taxa interanual disminuint menys del que s’esperava fins al 8,3%. En el seu discurs de Jackson Hole, Powell ho va advertir l’economia i la llar experimentarien “algun dolor” com a resultat de l’esforç més agressiu del banc per frenar la inflació.

“Crec que estan fent el que cal fer”, va dir Guido Petrelli, fundador i CEO de Merlin Investor. “El que no veig com un bon senyal de la reunió és que hagin ajornat el moment en què la inflació arribarà al màxim, així que tot s’ha allargat”.

Casey de FBB va comparar la reacció dels inversors amb les cinc etapes de dol: negació, ira, negociació, depressió i acceptació.

“Estem intentant arribar a l’acceptació”, va dir, després dels atacs d'”esperança” que han sorgit durant els rebots del mercat a principis d’aquest any, sobretot quan l’S&P 500 va recuperar un 17% del seu mínim de juny abans del discurs de Jackson Hole de Powell.

Llegeix: La Fed prediu una gran desacceleració de l’economia i un augment de l’atur mentre lluita contra la inflació

“Ningú sap si aquest procés conduirà a una recessió o, si és així, quina importància seria aquesta recessió”, va dir Powell a la conferència de premsa. “Això dependrà de la rapidesa amb què baixen les pressions d’inflació salarial i de preus, si les expectatives es mantenen ancorades i també si obtenim més oferta de mà d’obra”.

Va afegir que les possibilitats d’un aterratge suau disminuiran si la política ha de ser més restrictiva perquè la Fed assoleixi el seu objectiu d’inflació del 2%.

Veure: La gestora d’actius més gran del món no veu “cap escenari de rilots d’or” mentre els bancs centrals lluiten amb la inflació i el creixement

Però, segons Casey, les possibilitats d’aterratge suau són cada vegada més petites perquè els números de l’IPC han estat “tossuts i enganxosos”.

“Hem tingut molts augments de tarifes i ho hem fet molt ràpid en les últimes tres reunions”, va dir. “Encara no hem vist que aparegui res als números. Aquesta recompensa encara s’ha d’observar”.

El comerç en altres mercats financers va ser agitat després de la publicació de les dades. El rendiment del Tresor a 2 anys TMUBMUSD02Y,
4,096%
va pujar al màxim des de l’octubre de 2007, segons Dow Jones Market Data. El rendiment del Tresor a 10 anys TMUBMUSD10Y,
3,548%
va ser del 3,511%, una baixada de 5 punts bàsics.

Or per al lliurament de desembre GCZ22,
-0,38%

GC00,
-0,38%
va augmentar 4,60 dòlars, o un 0,3%, per liquidar-se a 1.675,70 dòlars l’unça a Comex. L’índex DXY del dòlar dels EUA d’ICE,
+0,89%,
un indicador de la fortalesa del dòlar enfront d’una cistella de monedes rivals, va avançar un 1%, després que el president rus, Vladimir Putin, ordenés als reservistes que es mobilitzessin i fes declaracions vistes com una amenaça d’utilitzar armes nuclears, mentre escalava la guerra a Ucraïna.

Veure: La dura tasca de la Fed: la història mostra que la inflació triga una mitjana de 10 anys a tornar al 2%