Esdeveniments sense precedents que creen un risc “extremadament sever” de recessió global, segons l’economista Adam Tooze | Economia


Adam Tooze té un seguit de culte entre economistes i historiadors per igual.

El famós historiador econòmic anglès, una vegada aclamat per la revista New York Magazine com “impecablement acreditat, improbablement encantador“, és a Austràlia després de parlar a Sydney Festival de les idees perilloses.

La decisió de la Reserva Federal dels Estats Units d’augmentar el seu tipus d’interès clau en 75 punts bàsics més aquesta setmana, i els seus plans de nous augments, han aixecat l’espectre d’una desacceleració econòmica mundial.

D’un dia per l’altre, el Banc d’Anglaterra va aixecar el seu tipus d’interès un 0,5%, igual que Indonèsia i les Filipines, mentre que el Banc Nacional Suís i Sud-àfrica van optar per una pujada de 0,75 punts percentuals.

Tooze, professor d’història a la Universitat de Columbia de Nova York i un col·laborador freqüent de The Guardianha detallat els vents en contra de l’acumulació econòmica i ha analitzat per a Guardian Australia les àrees clau de l’actual turbulència financera.

Risc de recessió “extremadament greu”.

Les possibilitats d’una recessió global eren ara “extremadament greus”, com a bancs centrals de moltes parts del món augmentar els tipus d’interès per frenar la inflació.

“És l’enduriment simultània més espectacular de la política monetària mai”, va dir Tooze.

La reducció dels paquets de suport de Covid per part dels governs a mesura que la marea pandèmica retrocedeix també va significar que s’aprofitaven els frens fiscals.

“La política fiscal dels EUA ara mateix és molt contractiva”, va dir Tooze. “És un fregament negatiu del 4,5% del PIB”.

Moment dels llibres de text de la “tecnocràcia fallida”

Tooze va predir que les polítiques actuals dels bancs centrals i dels governs es marcarien en futurs llibres de text com un “moment clàssic de la tecnocràcia fallida”.

La Reserva Federal dels EUA va augmentar el seu rang objectiu de tipus d’efectiu de 75 pb al 3% al 3,25% dimecres, hora dels EUA. També va indicar que esperava augments de fins a 125 pb més aquest any, tot i que el president de la Fed, Jerome Powell, va advertir d’una possible recessió.

Tooze va dir que altres bancs centrals estaran sota pressió per seguir. Governador del Banc de Reserva d’Austràlia, Philip Lowe, va dir la setmana passada el banc probablement elevaria el seu tipus d’efectiu 25 pb o 50 pb el 4 d’octubre, la qual cosa suposa un rècord de sis augments en tants mesos.

Ahead of the US Fed's 75bp rise in interest rates overnight, investors were predicting Australia's cash rate to peak at almost 4% by next May, up from 2.35% now. They are still rating another 50bp RBA hike next month as a 3-in-4 chance. pic.twitter.com/wGElMpjCwF

— Peter Hannam (@p_hannam) September 21, 2022

\n”,”url”:”https://twitter.com/p_hannam/status/1572713124108849152?s=20&t=SvsocHNi7h-LpVtH88HFGw”,”id”:”1572713124108849152″,”hasMedia”:false,”role”:”inline”,”isThirdPartyTracking”:false,”source”:”Twitter”,”elementId”:”c30b9aff-dfab-4ead-a881-6401e9a2070d”}}”>

Abans de l’augment de 75 pb dels tipus d’interès de la Fed dels Estats Units durant la nit, els inversors preveien que el tipus d’efectiu d’Austràlia arribarà a un màxim de gairebé el 4% el maig vinent, des del 2,35% actual. Encara estan valorant una altra pujada de RBA de 50 pb el mes que ve com una oportunitat de 3 en 4. pic.twitter.com/wGElMpjCwF

— Peter Hannam (@p_hannam) 21 de setembre de 2022

La vida de centenars de milions de persones i les seves perspectives laborals es veurien marcades per una recessió, va dir Tooze: “Això marcarà la vida d’aquestes persones per a la resta de les seves vides”.

caiguda australiana

Previsió dels economistes privats El preu de la propietat australiana cau de fins a un 20%, el descens més pronunciat des dels anys vuitanta a mesura que augmenten les taxes.

Tooze va dir que Austràlia i Canadà tenien dos dels mercats immobiliaris “més sobreescalfats” del món, i va predir “enormes efectes” de l’augment dels costos de préstec.

Una font de suport per al mercat també podria ser menys propera en el futur.

L’augment d’estudiants xinesos i de compra de propietats a Austràlia, Estats Units i altres llocs havia estat en part una “història de vol de capital”, diu. Comprar un pis per oferir allotjament mentre estudiava era una manera de treure diners de la Xina.

Els signes tenen darrerament s’ha muntat d’un esforç renovat dels xinesos per traslladar diners a l’estranger abans d’una reunió important del Partit Comunista Xinès a Pequín el mes vinent que ampliarà formalment el lideratge del president Xi Jinping.

Per contrarestar aquesta fugida de capitals, les autoritats estan dificultant que les persones “més enllà de determinades xarxes” accedeixin als passaports, va dir Tooze. “Ara és molt difícil per als xinesos sortir discretament”.

La Xina es preocupa

El La sotsgovernadora de l’RBA, Michele Bullockdimecres va descriure l’economia global com “una mica a punt de tall”.

Una de les raons va ser l’estat fràgil de l’economia de la Xina. La seva política de Covid-zero va interrompre les cadenes de subministrament i un mercat immobiliari en caiguda “encara no ha funcionat per si mateix”, va dir. La demanda de mineral de ferro australià, en particular, va dependre de l’èxit dels esforços del govern per donar suport als béns immobles.

“La bombolla immobiliària xinesa no és una bombolla immobiliària qualsevol: és la fase d’acumulació de riquesa més gran de la història econòmica”, va dir Tooze, i va assenyalar que el nombre de propietaris de propietats privades havia augmentat de gairebé zero a 300 milions en poques dècades.

“Van abocar més formigó en tres anys [in the early 2010s] que els Estats Units durant tot el segle XX”, va dir.

El govern xinès encara pot estabilitzar el mercat.

“El més sorprenent és que els grans diners a Occident s’estan apostant enormement per la capacitat d’un règim autoritari sense restriccions per l’estat de dret per dur a terme el major exercici d’estabilització macroprudencial i macrofinancera que mai hagi vist el món. “, va dir Tooze.

Suposant que ho puguin fer, BHP, Rio Tinto i Fortescue, i una gran part del Economia australiana – “Tots estan bé”.

Un motiu d’optimisme

Tooze va dir que el “progrés extraordinari” en la reducció del cost de l’energia solar i eòlica era un “autèntic cas d’optimisme”, almenys pel que fa a l’acció per limitar l’escalfament global.

“La decepció és que podríem estar encara més avall en aquestes corbes de costos” si els EUA i Europa i altres llocs haguessin igualat la inversió de la Xina. Millorar la tecnologia de les bateries seria “fonamental” per avançar en els esforços de descarbonització a causa de la intermitència de les renovables.

Va citar dades de l’Agència Internacional de l’Energia sobre la investigació total de l’energia finançada públicament, en total 23.000 milions de dòlars (35.000 milions de dòlars) el 2021 – com a prova que podem fer més.

“Si tinguéssim seriosos amb la transició energètica”, va dir, “es pensaria que gastaríem col·lectivament més del que gasten els nord-americans”. [each year] només en llaminadures i menjar per als seus gossos i gats”.